東京奧運後，景氣失速說，是真的嗎？

最近東京奧委會開放線上帳號註冊，準備在春季的時候抽選明年競賽項目的的門票，讓人感受到，東京奧運就快來了！然而，與此期待不同的是另外一種擔憂「東京奧運之後，日本經濟會失速」，這種說法在日本廣為流傳，這是真的嗎？讓我們統整日本網路媒體上的一些分析，深入思考這個問題。

 

東京奧運後，景氣失速

 

首先思考一下這個命題，日本景氣失速指的是「日本總體經濟的成長速度放緩」，經濟並不是不成長了，只是成長速度變慢。再來，時間點是在奧運之後，也就是 2020 年的夏季之後，如果景氣在這一兩年間慢慢變差，其實原因也不一定跟奧運的結束有關，因為國際上發生很多事（例如美中貿易戰）、企業局勢瞬息萬變 … 等等。

 

在我讀到的日文資料中，結論上來看幾乎都是預測奧運後，日本經濟會失速，但理由就可以分為「與總體相關」以及「與奧運相關」了，以下分別討論之。

 

與總體相關的日本經濟失速理由

 

• 美國經濟成長減速 -> 中國經濟成長減速 -> 影響到日本

美國經濟成長減速的判斷是來自於數據。美國人透過向銀行借貸，購買汽車或是房屋是一件很正常的事，然而，那樣的民間債務總額已經來到了新高。

具體來看，2017 年 12 月末，美國人的債務總額達到 13兆 1000億美金，跟 2008 年 9 月末爆發金融風暴時的民間債務總額 12兆6800億美金相比，已經超越。當然，這幾年來，美國的經濟有成長，所以理論上，總體能夠承受的債務總額應該有所上升，然而，這還是代表了一個警訊，警示美國總體可能快達到一個借貸極限了。

總體達到借貸極限後，其實就代表大多數的個體也達到那個借貸極限，不管是車貸、信用卡帳單還是學貸，一旦某一次錢或利息還不出來，對銀行來說，平均呆帳率就是上升。接著，銀行方面就會開始緊縮借貸，新的貸款將被抑制，最終，消費就會衰退。

假設美國景氣衰退，接著，相當依賴出口到美國市場的中國經濟就會受到衝擊，之後整個亞洲圈的經濟也會被影響，所以日本經濟會衰退。這部分的推論稍嫌快速，但是簡而言之，預測中判斷美國及中國這兩個世界上的大經濟體會在這一兩年內，經濟開始衰退，所以日本也無法置身事外。

• Amazon Japan 的衝擊

日本許多有識之士，其實都在關注討論 Amazon 這個電商對日本經濟帶來的影響。從 2017 年 1 月美國的 THE LIMITED （服裝零售業）在全美關閉 250 間店舖、解僱 4000 人的新聞；到 2018 年 3 月美國玩具反斗城（Toys “R” Us）開始清算美國業務，並關閉美國分店的事件來看，都可以發現 Amazon 在美國已經對有實體店面的企業造成巨大的影響，並間接使得他們經營不下去。

這個造成的結果就是，總體雇用人數的減少。根據美國高盛公司所做的試算，有實體店舖的零售業中若有營收 100 萬美金，需要雇用 3.5 人；然而同樣的營收在電子商務中，只需要雇用 0.9 人。如果銷售額的 1% 的從實體店鋪轉往電商，則零售業全體的雇用者人數就要減少 13 萬人。

所以，可以預期隨著 Amazon Japan 在日本坐大，在美國發生的事情可能也會反映在日本的經濟上，使得總體雇用的人數減少。

• 日本失業率上升

承接上一個論點，除了 Amazon Japan 的影響，在 2020 年的時候，預計 AI 與機器人將可以開始大量實際應用在業界，所以，製造業、銀行業、證券業等會首當其衝，假設勞動力的兩成將可以被電腦演算法或機器人的自動化所取代，那麼在 2020 年代後半，可能失業率會比現在上升 5.5 ~ 6%。

另外，作為日本帶動經濟火車頭的汽車產業，其實前景也不甚明朗。

理由是現在全世界汽車業的趨勢是「電動車」（EV），在 2017 年時法國與英國相繼禁止販賣燃油車，中國也有同樣的方針。然而，日本汽車業界現在的電動車發展，相比於歐美的進展，是比較緩慢的；跟電動車息息相關的無人駕駛技術，同樣地日本也不佔據優勢，未來將面臨如 Apple、Google 等 IT 大企業的競爭，日本的車廠（Toyota、Nissan、Honda）要如何持續保持世界上汽車業的領導地位，不是很容易。

 

與奧運相關的日本經濟失速理由

 

我們可以從這張日經製作的奧運前後經濟成長率的圖來看，先參考一下歷屆的情況。從圖中可以發現，只有美國（米國）在 1996 年那次奧運後，經濟成長率比奧運那一年還高，其他的五國都是下降。所以從一個機率角度來看，日本或許也很難成為少數經濟成長率可以在奧運之後持續上升的國家。

再來我們具體看一下時間比較近的 2016 巴西里約奧運的情況，或許可以讓我們有多一點的想法。為了籌辦里約奧運，巴西政府興建延伸的地鐵路線、提供高速巴士服務，整備煥然一新的港區，所以說，基礎建設的確因為奧運的舉辦而有了進步。

然而，這些基礎建設的支出是政府舉債得來的，比如說地鐵興建費用一共花了97 億巴西里拉（約新台幣934億元），高爾夫球賽的場地造價 2000萬美元（約新台幣6.05億元）。《美聯社》曾經估算，巴西一共花費超過 130 億美元的經費在主辦奧運，但是奧運之後，新的建物及交通設施是否還有足夠多的人持續使用，就成為了一個問題。

從里約奧運結束後一年的結果來看，奧運場館成為了蚊子館、3600戶的選手村空空蕩蕩、高爾夫球場因為國內沒有足夠多的人會打高爾夫球，經營也不是那麼容易。也就是說，巴西的經濟體質沒有那麼好，就算因為奧運的關係，借貸投資建設能讓經濟在那幾年較好，一旦過了奧運之後，也不得不面臨現實。

 

那麼日本的情況呢？日本這幾年因奧運所做的基礎建設，能夠在奧運之後，持續創造價值嗎？我的答案是肯定的，將在下一段落說明。

 

日本經濟因奧運正向成長的理由

 

我認為在奧運籌備期間，日本政府所做的基礎建設如交通、英語化、場館等，在奧運結束之後，都會持續服務來日本的觀光客，這樣的外國人來日本的觀光產業稱為 Inbound（延伸閱讀： 乘上日本旅遊-inbound-浪潮，觀光產業機會多）

2012 年左右，那時候日本一年的觀光客還不到 1000萬人，而日本政府喊出了 2020 年要達到年間吸引 4000 萬外國旅客的口號。而 2018 年日本的外國人旅客數字已經達到 3100 萬，以日本觀光的魅力而言，要達到年間 4000 萬人是指日可待，日本經濟還有因為更多觀光客前來而成長的潛力。

 

結論

 

日本經濟在奧運年後，都各有理由上升與下降的理由，那麼具體誰會影響比較大，老實說，我不知道。但我的猜想還是經濟的總體熱度會下降，但旅遊業會持續旺盛，所以如果有一些想買房的人，我覺得不妨等到奧運之後，那時總體經濟的熱度下降，房價下降；而想來日本工作的人，趁著奧運前這最好的時機，過來日本工作吧！

 

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