今年最受注目的上市公司－Mercari 的現狀與未來挑戰

日本股市今年最受注目的企業上市案件，莫過於 6 月 19 日上市的 Mercari 了。Mercari 經營線上跳蚤市場，也就是二手物品交易平台，其商業模式是成交後抽取物品販售金額的 10% 作為手續費，使用者主要透過手機 App 使用其服務。上市前，號稱日本唯一的獨角獸公司（估值達 10 億美金的未上市公司），在其上市之後，根據披露的財報與策略，Mercari 的現狀是什麼？

App 下載數突破一億

對於 App 來說，下載數是一個很重要的指標。Mercari 自 2013 年 7 月開始提供服務以來，下載數穩健成長，直到 2017 年底在日本與美國合計有超過一億次的下載。在 2018 年 3 月底，日本有 7100 萬次下載，美國則有 3700 萬次下載，以此下載量分析，美國也貢獻了很重要的比例。

 

交易量持續成長，然而日本國內市場交易量大，美國市場交易量小

根據 Mercari 公布的有價證券報告書，其交易量（日文為流通総額）如下所示，請注意 6月期的意思是往前計算一整年的會計年度。

• 2015年6月期→ 630億円
• 2016年6月期 → 1420億円
• 2017年6月期 → 2480億円
• 2017年7月～2018年3月期（3個季度累計）→ 2660億円

照這趨勢，在2018年六月期，交易量突破 3000 億円是可以預測的。

3000 億円的交易量是什麼概念？拿日本這裡最大的時尚電商 ZOZOTOWN 作為比較，ZOZOTOWN 2018 年 3 月期的交易量為 2705 億，所以說，Mercari 流通二手物品的年間交易量，已經超過日本最大時尚電商 ZOZOTOWN 的年間新品交易量了。

 

然而在 Mercari 的交易量當中，每一季度，美國僅貢獻了不到 100 億円，那麼四個季度最多也不過才 400 億円，跟一年度 3000 億円的規模相較，占比不多。交易量占比 9 成以上的還是日本國內市場，也就是說，Mercari 目前主要靠著日本市場支撐。

 

進入美國市場四年，成效不彰

自 2014 年 9月以來，Mercari 便投注大量的資源在美國市場，然而經過了這幾年，雖然 App 下載數成長不少，但是交易量卻沒有相對應成長，所以美國市場能夠從交易量中賺取的手續費就很少，營收貢獻也少。這是我認為成效不彰的主要依據。

 

為什麼 Mercari 投入這麼大量的心力在美國市場呢？Mercari 的 CEO 山田進太郎曾在受訪中表示，美國市場是世界的縮圖，不在這個地方獲勝是不行的。

 

的確，許多的科技公司（例如樂天），有一個認知是，美國是世界科技、軟體服務的中心，如果沒有在這裡佔有一席之地的話，那就稱不上是 Global Player，根本不算個咖。所以，他們拼了命地也要攻佔這個市場。

 

山田進太郎也曾表示，這種 C2C 的二手交易商業模式，在美國還沒有類似的競爭者，往後 Mercari 在美國市場發展得如何，讓我們拭目以待。

 

開銷也持續成長，集中在「人才」與「行銷」的花費上

另一方面，值得關注的數字是經營虧損。直至今年的 Q3，經營虧損約為 20 億円，其中人事花費為36億円（前年同期比2.1倍），廣告宣傳費為128億円（同期比增加 54％）。

 

山田進太郎曾表示，Mercari 將不會注重短期獲益，而將眼光放向中長期的發展，所以為了將來的成長，現在的大膽投資是必要的。即使上市了，短時間的獲益改善也不在他的考慮之內。

 

這也很符合許多科技大公司為了長遠的成長，其實是長年處於虧損的狀態，例如 Twitter，Netflix … 等，所以說，只要投資人有信心，虧損並不是什麼大不了的事情，沒有成長才是警訊。

 

因此，這幾個月以來，Mercari 在東京的 IT 市場上大舉招募有經驗的、或是明星工程師，如果在 Twitter 上看到軟體界的知名大神說要轉職，就會看到一大堆人推文問說：是去 Mercari 嗎？或是，LinkedIn 上有許多獵頭敲門聯繫，手上帶著也是 Mercari 的機會。最後，身邊也有好幾個朋友，都轉職去 Mercari 了。這個現象，倒是在最近蔚為一股 Mercari 轉職風潮。

 

台灣的反思，Mercari 與我們的關係

看到 Mercari 的成功，至此已經可以有一些想法了。

首先是關於個人的職涯，如上所說，Mercari 最近正在大舉招募工程師，今年甚至也有前往台灣現場面試。如果你是厲害的工程師，可以考慮看看這個很棒的機會，因為據我所知，Mercari 開出的年薪可以上看千萬日幣，其良好的工程文化、社內氣氛、還有社員福利像是 Party、交友軟體補助 … 等等，都非常吸引人。

 

另外一個想法則是，為什麼台灣沒有這樣手機為主的二手物品交易平台的出現？的確我們有露天拍賣，但那顯然不是手機原生的應用，他還是一個以 Web 為主的應用。

 

我想 Idea 與技術絕對不是問題的，問題應該是資本，以及有了資本之後的大量行銷。因為若沒有資本，其實在台灣，做一個手機原生的二手物品交易平台，也打不倒露天拍賣，

 

Mercari 事實上不是日本第一個做二手物品交易的 App，Fril 早 Mercari 一年提供這樣的服務。然而，Mercari 靠著資本，海量的行銷，迅速塑造了跳蚤市場 = Mercari 這樣的形象，從此，消費者只會先想到 Mercari。

 

以上，或許是我們可以從 Mercari 的成功案例反思的地方。

 

Mercari 未來的挑戰

有一些日本媒體將樂天視為 Mercari 的一個強勁的競爭對手，因為樂天把旗下的兩個跳蚤市場 App（Rakuma & Fril）合併為一個 App 叫做 Rakuma，氣勢洶洶地殺了過來。樂天一向善用 1. 低價競爭（Rakuma 手續費只要 3.5 %）2. 既有會員（約9500萬）3. 點數串聯其他的樂天的服務，這些策略去搶占市場。

 

然而，樂天低價競爭的勝利，通常發生於對手的 IT 實力比樂天還弱的情況下，這樣樂天得以應用網路 / App 等等精簡人事或作業流程的方式，壓低成本，進而就壓低了價格。但，Mercari 的 IT 實力卻絲毫不比樂天差，甚至還猶有過之。

 

另一方面，回饋會員樂天點數實際上是一種補貼，在 Mercari 也上市獲得資金挹注的情況下，樂天要打點數消耗戰也不會有什麼優勢的，只是便宜了消費者。所以說，基本上我並不看好樂天 Rakuma 能夠打敗 Mercari ，好一陣子，Mercari 仍舊會是日本二手物品交易市場的王者。

 

我想 Mercari 最大的挑戰還是來自於海外，投入的資源能否得到回報？美國、英國市場的交易量能否大幅成長？這是 Mercari 接下來的課題。

 

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