今年最受注目的上市公司-Mercari 的現狀與未來挑戰

日本股市今年最受注目的企業上市案件,莫過於 6 月 19 日上市的 Mercari 了。Mercari 經營線上跳蚤市場,也就是二手物品交易平台,其商業模式是成交後抽取物品販售金額的 10% 作為手續費,使用者主要透過手機 App 使用其服務。上市前,號稱日本唯一的獨角獸公司(估值達 10 億美金的未上市公司),在其上市之後,根據披露的財報與策略,Mercari 的現狀是什麼?

App 下載數突破一億

對於 App 來說,下載數是一個很重要的指標。Mercari 自 2013 年 7 月開始提供服務以來,下載數穩健成長,直到 2017 年底在日本與美國合計有超過一億次的下載。在 2018 年 3 月底,日本有 7100 萬次下載,美國則有 3700 萬次下載,以此下載量分析,美國也貢獻了很重要的比例。

 

交易量持續成長,然而日本國內市場交易量大,美國市場交易量小

根據 Mercari 公布的有價證券報告書,其交易量(日文為流通総額)如下所示,請注意 6月期的意思是往前計算一整年的會計年度。

  • 2015年6月期→ 630億円
  • 2016年6月期 → 1420億円
  • 2017年6月期 → 2480億円
  • 2017年7月~2018年3月期(3個季度累計)→ 2660億円

照這趨勢,在2018年六月期,交易量突破 3000 億円是可以預測的。

3000 億円的交易量是什麼概念?拿日本這裡最大的時尚電商 ZOZOTOWN 作為比較,ZOZOTOWN 2018 年 3 月期的交易量為 2705 億,所以說,Mercari 流通二手物品的年間交易量,已經超過日本最大時尚電商 ZOZOTOWN 的年間新品交易量了。

 

然而在 Mercari 的交易量當中,每一季度,美國僅貢獻了不到 100 億円,那麼四個季度最多也不過才 400 億円,跟一年度 3000 億円的規模相較,占比不多。交易量占比 9 成以上的還是日本國內市場,也就是說,Mercari 目前主要靠著日本市場支撐。

 

進入美國市場四年,成效不彰

自 2014 年 9月以來,Mercari 便投注大量的資源在美國市場,然而經過了這幾年,雖然 App 下載數成長不少,但是交易量卻沒有相對應成長,所以美國市場能夠從交易量中賺取的手續費就很少,營收貢獻也少。這是我認為成效不彰的主要依據。

 

為什麼 Mercari 投入這麼大量的心力在美國市場呢?Mercari 的 CEO 山田進太郎曾在受訪中表示,美國市場是世界的縮圖,不在這個地方獲勝是不行的。

 

的確,許多的科技公司(例如樂天),有一個認知是,美國是世界科技、軟體服務的中心,如果沒有在這裡佔有一席之地的話,那就稱不上是 Global Player,根本不算個咖。所以,他們拼了命地也要攻佔這個市場。

 

山田進太郎也曾表示,這種 C2C 的二手交易商業模式,在美國還沒有類似的競爭者,往後 Mercari 在美國市場發展得如何,讓我們拭目以待。

 

開銷也持續成長,集中在「人才」與「行銷」的花費上

另一方面,值得關注的數字是經營虧損。直至今年的 Q3,經營虧損約為 20 億円,其中人事花費為36億円(前年同期比2.1倍),廣告宣傳費為128億円(同期比增加 54%)。

 

山田進太郎曾表示,Mercari 將不會注重短期獲益,而將眼光放向中長期的發展,所以為了將來的成長,現在的大膽投資是必要的。即使上市了,短時間的獲益改善也不在他的考慮之內。

 

這也很符合許多科技大公司為了長遠的成長,其實是長年處於虧損的狀態,例如 Twitter,Netflix … 等,所以說,只要投資人有信心,虧損並不是什麼大不了的事情,沒有成長才是警訊。

 

因此,這幾個月以來,Mercari 在東京的 IT 市場上大舉招募有經驗的、或是明星工程師,如果在 Twitter 上看到軟體界的知名大神說要轉職,就會看到一大堆人推文問說:是去 Mercari 嗎?或是,LinkedIn 上有許多獵頭敲門聯繫,手上帶著也是 Mercari 的機會。最後,身邊也有好幾個朋友,都轉職去 Mercari 了。這個現象,倒是在最近蔚為一股 Mercari 轉職風潮。

 

台灣的反思,Mercari 與我們的關係

看到 Mercari 的成功,至此已經可以有一些想法了。

首先是關於個人的職涯,如上所說,Mercari 最近正在大舉招募工程師,今年甚至也有前往台灣現場面試。如果你是厲害的工程師,可以考慮看看這個很棒的機會,因為據我所知,Mercari 開出的年薪可以上看千萬日幣,其良好的工程文化、社內氣氛、還有社員福利像是 Party、交友軟體補助 … 等等,都非常吸引人。

 

另外一個想法則是,為什麼台灣沒有這樣手機為主的二手物品交易平台的出現?的確我們有露天拍賣,但那顯然不是手機原生的應用,他還是一個以 Web 為主的應用。

 

我想 Idea 與技術絕對不是問題的,問題應該是資本,以及有了資本之後的大量行銷。因為若沒有資本,其實在台灣,做一個手機原生的二手物品交易平台,也打不倒露天拍賣,

 

Mercari 事實上不是日本第一個做二手物品交易的 App,Fril 早 Mercari 一年提供這樣的服務。然而,Mercari 靠著資本,海量的行銷,迅速塑造了跳蚤市場 = Mercari 這樣的形象,從此,消費者只會先想到 Mercari。

 

以上,或許是我們可以從 Mercari 的成功案例反思的地方。

 

Mercari 未來的挑戰

有一些日本媒體將樂天視為 Mercari 的一個強勁的競爭對手,因為樂天把旗下的兩個跳蚤市場 App(Rakuma & Fril)合併為一個 App 叫做 Rakuma,氣勢洶洶地殺了過來。樂天一向善用 1. 低價競爭(Rakuma 手續費只要 3.5 %)2. 既有會員(約9500萬)3. 點數串聯其他的樂天的服務,這些策略去搶占市場。

 

然而,樂天低價競爭的勝利,通常發生於對手的 IT 實力比樂天還弱的情況下,這樣樂天得以應用網路 / App 等等精簡人事或作業流程的方式,壓低成本,進而就壓低了價格。但,Mercari 的 IT 實力卻絲毫不比樂天差,甚至還猶有過之。

 

另一方面,回饋會員樂天點數實際上是一種補貼,在 Mercari 也上市獲得資金挹注的情況下,樂天要打點數消耗戰也不會有什麼優勢的,只是便宜了消費者。所以說,基本上我並不看好樂天 Rakuma 能夠打敗 Mercari ,好一陣子,Mercari 仍舊會是日本二手物品交易市場的王者。

 

我想 Mercari 最大的挑戰還是來自於海外,投入的資源能否得到回報?美國、英國市場的交易量能否大幅成長?這是 Mercari 接下來的課題。

 

歡迎追蹤作者 洪立遠(Yuan) ,不定時分享日本趨勢、業界觀察、在日台灣人圈子的生活。

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